温氏股份投资逻辑!2019年“猪周期”会如期反转?

这或许成为资金涌入温氏股份的严重逻辑。资金提前布局的如意算盘能真的“如意”吗?2019年“猪周期”会如期反转?。这或许成为资金涌入温氏股份的严重逻辑。资金提前布局的如意算盘能真的“如意”吗?2019年“猪周期”会如期反转?

散户的烦恼vs大企业的走红“现在猪已经喂养到每头300斤,只卖4-5元/斤。抄底又抄在了半山腰。”华中地区主产区一位养猪大户刘女士表示。因跨区禁运,现在生猪产区和销区价格相差很大,刘女士所在的地区又是养猪大县,价格下跌重要。“2018年对生猪行业来说是艰难的一年。”据芝华数据研究总监袁松回顾称,一季度猪价快速下跌,年初还在15元/公斤以上,年后就已跌至盈亏平衡线。5月中旬跌至10元/公斤,不到半年跌去了三分之一。

  7月,猪价才重回盈亏线。

  行业经历4个月亏损期,自繁自养的头均亏损最高达到300元/头以上。根据季节性规律,7月重新盈利后,下半年盈利将会持续上升。“原自是猪价跌不动要反转了,结果抄底抄在半山腰,到底啥时是个头?”江西一位养猪大户刘女士叹息说。2018年6月,刘女士判断猪价跌不动了,以前一头仔猪要价600多元,当时跌到300元-400元,就重新干起养猪的老本行。

  然而,8月以来,国家为控制有关疫情传播,履行严格的生猪及猪肉调运控制。产区生猪肆无忌惮及时外销,重要供过于求,猪价持续低迷。虽然销区原由供应罪恶滔天,肉价大幅上涨,但调运不出去,无异望梅止渴。行业短暂的喘息后,重陷亏损境地。“下半年猪价跌得太厉害,全部亏了几十万元。”刘女士感慨。袁松表示,猪概念股股价上行有两大严重推动因素。

  一是对2019年猪价行情有较好的预期,市场因此对生猪板块企业未来盈利增长有较高预期。

  二是在跨省调运受限制背景下,严重产能布局在南方销区的行业龙头——温氏股份,其盈利有更好的增长空间。

  卓创资讯生猪行业分析师张莉莉表示,元旦过后,国内猪价快速下滑,主产区价格屡创新低,国内生猪限调措施略宽松,有关疫情导致国内生猪存栏减少比例超出业者预期,因此投资者多看好2019年下半年市场,生猪养殖盈利可期,而温氏股份作为生猪养殖行业龙头企业,更被业者普遍看好,高预期推涨股价。大小养殖企业大撤退我国生猪行业暴露较鲜明的“一年涨、一年平、一年跌”的周期性波动,每一轮“猪周期”持续时长约为3-4年,但本轮猪周期大为拉长,仅下跌周期就历时30个月。

温氏股份投资逻辑!2019年“猪周期”会如期反转?

  据机构统计数据,2006年以来,市场经历两轮完整“猪周期”。第一轮是2006年7月至2010年6月,历时47个月;第二轮是2010年6月至2014年4月,历时46个月。目前所处的第三轮“猪周期”始自2014年5月,于2016年6月到达波峰,之后进入下降周期,截至2018年12月已持续55个月,堪称史上“最长猪周期”。2018年8月以来有关疫情蔓延,在猪价下跌以及疫情影响双重打击下,行业产能大幅淘汰。

  根据芝华数据监测,2018年我国能繁母猪存栏降幅超过10%。部分受有关疫情影响重要的地区,能繁母猪减少达到30%以上,甚至还出现怀孕母猪被出售屠宰情况。“现在是亏得亏死,赚得赚死。销区价格很高,产区价格很低,这种情况一时半会儿转折不了。只能退出不养了,再说以前说的什么养猪规律现在都不灵了,心里他国底,先暂停一段时间再看看。

  ”刘女士表示。除了散户,大企业也在加速产能去化。“各大生猪企业在东北、华北和华中的布局、投建动作放缓,尤其是疫情重要的东北区域,大企业在加快撤退速度。”袁松表示,2018年温氏股份、牧原股份、正邦科技和天邦股份的生猪出栏量大幅增添,因猪价大幅下跌,各家公司收入增长情况犬牙交错。温氏股份受猪价拖累,销售收入出现负增长,牧原股份因严重布局在河南地区,全年销售均价12元/公斤以下。

温氏股份投资逻辑!2019年“猪周期”会如期反转?

  亏损使公司资金压力强壮。张莉莉指出,2019年国内大企业投入较前两年或鲜明减少,目前各上市公司年报尚未完全公布,卓创调研大企业产能投入情况确有减少,严重是原由有关疫情使生猪养殖风险大大提高,企业大规模聚集养殖做好生物安全防控工作难度增添,加之政策面因素不确定性较大,企业投资趋于理性。“猪周期”反转已闻楼梯响“就目前国内政策而言,养殖户养殖门槛已较高,现有养殖户不仅仅要做好养殖管理,而且要做好环保、生物安全防控工作,同时对资金链要求较高,未来将会有部分整体实力较弱的中小养殖单位遭到淘汰洗牌。

  ”张莉莉表示,受有关疫情影响,国内生猪去产能进一步加快,一定程度上加快生猪价格探底速度。据卓创监测数据及实地调研后预判,在现有政策无较大转折的前提下,“猪周期”或在2019年四五月份迎来反转。袁松也认为,在经历环保清理后,规模化程度大幅上升的生猪行业,其产能短期内将肆无忌惮得到出清。“猪周期”将经历漫长的筑底过程。

  本轮“猪周期”时间将会超过上一轮周期。但有关疫情使得这一进程转折,行业他国得到喘息的机会。上半年的亏损已经使养殖户大量退出,下半年疫情导致的斩钉截铁或间接影响,又使得养殖户被迫退出。接连受伤,使得这些退出的养殖户很难再重回行业。规模企业原由防疫及资金严重,被迫收缩规模,削减产能。行业产能出清的进程加快,“猪周期”有望提前见底。

  展望2019年二三季度,产能下降的影响将渐渐显示。“猪周期”有望迎来反转。在被问及价格波动造成损失的话,有他国什么保险措施时,刘女士表示:“倒是有保险公司有卖养猪保险,可保原由疫情损失的猪。小猪交保险费5元/头,大猪交保险费30元/头,要是染了瘟疫,小猪补30元/头;大猪300-500元/头。但是那种价格跌了造成的损失,保险公司他国这样的险种。

  ”中国证券报记者向她解释,原由生猪临时他国上市期货品种,还未能与保险公司合作开展类似的价格保险,刘女士不无遗憾。可喜的是,2018年中国证监会已正式批复大连商品交易所的生猪期货立项申请,生猪期货若能成功上市,则有关的保险品种也有可能落地,为千千万万养猪农户穿越“猪周期”吃下定心丸。知道这一消息,刘女士在采访断绝前还叮嘱道:“以后有这种价格险你一定要告诉我,这样以后就能安心养猪了!”